重要信號來了暗示中國經濟觸底？

2024-04-12 | 來源: 日經中文網 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

投資資金開始押注中國經濟觸底。中國是最大的消費國，制造業廣泛使用的銅在4月9日創出約1年零3個月的價格新高。中國的主要股指也處於年初以來的高點附近。在美國堅挺的最終需求支撐下，全球制造業正在復蘇，“世界工廠”的中國也將受益。不過，中國房地產行業的困境仍在繼續，對經濟復蘇的勢頭也有懷疑的聲音。

使用銅的電線和銅制品被用於機電、汽車、機械等廣泛的制造業領域。除了實際需求外，把銅作為投資對象的交易也很活躍。

在英國倫敦金屬交易所（LME），銅的3個月期貨價格在4月9日一度達到9523美元/噸。達到2023年1月18日以來的最高點。

猶如追隨著擁有“銅博士”綽號的銅一樣，資金還開始流向其他有色金屬。用於汽車、建材等的鋁的3個月期貨價格9日一度觸及2470美元/噸，達到約1年零2個月來的最高水平。

銅和鋁的最大消費國是中國，占到全球需求的5～6成。其價格很容易受到中國經濟前景的影響。日本瑞穗銀行的調查員江口侑希表示，“對中國經濟的過度擔憂已經消退，帶動了此前認為中國經濟持續停滯的投資者的空頭回補，上漲幅度正在擴大”。

銅被認為“能夠預示今後的經濟景氣程度”

景順資產管理公司（Invesco Asset Management）的策略師趙大偉也指出，從中國經濟來看，周期性地重新審視今後預期的時機已經到來。

契機是中國3月的制造業采購經理人指數（PMI）達到50.8，時隔5個月超過50的榮枯線。很大程度上是由於出口增加推動國內制造業的景氣度恢復。

縱觀全球，制造業的復蘇勢頭明顯。標普全球（S&P Global）公布的3月全球制造業PMI達到50.6，連續2 個月超過50。雖然還不是很強勁，但已經擺脫了最壞階段。

三項數據都創新低中國經濟失去動能(圖)

“中國經濟觸底”，距離反彈還要過難關(圖)

特色金融發展之路救得了中國經濟嗎？

從2020年春季開始，新冠疫情促使全球對IT和數碼設備的需求急劇增加。隨後由於反作用，用了較長時間去庫存，但觸底跡象已經出現。還存在美國強勁的消費帶動商品需求增加的一面。

中國1～2月的出口同比增長7.1%。對東盟、美國的純電動汽車（EV）和半導體等出口出現增長。日本瑞穗證券的高級中國股票策略師王申申認為，隨著外需復蘇，中國的出口將增加，經濟復蘇正在被意識到，這引發了投資者的買入。

出口正在改善中國制造業的景氣度（中國的天津港）

在“美元獨強”不斷加強的局面下，除日元之外，人民幣兌美元也呈現出貶值趨勢。與歐美的通脹形成鮮明對比的是，中國面臨通縮壓力，中國出口行業的價格競爭力正在提高。中國擁有眾多勞動力，出口總額占2023年國內生產總值（GDP）的19%左右，出口增加的拉動效應很大。

在股票市場，對於中國經濟觸底的期待正在升高。香港和上海的主要股指處於年初以來的高位。有分析認為主要原因是政府資金買入交易所交易基金（ETF）等，但在2、3月經由香港買入中國大陸股票的外國投資者已轉為淨買入。流出海外的資金正在踩下刹車。

焦點在於今後制造業復蘇和出口增加能否帶動中國經濟持續復蘇。中國政府4月11日發布的居民消費價格指數（CPI）為同比上漲0.1%，連續2個月上漲。工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降2.8%，連續18個月下降。12日還將發布貿易收支數據，16日發布1～3月的GDP等數據。

日本經濟新聞社和日經QUICK新聞匯總的中國經濟學家調查結果顯示，1～3月GDP的平均預期為同比增長4.5%。在生產相關指標改善的背景下，顯示經濟勢頭的季度環比（經季節性因素調整後）增長率為1.2%，預計相比2023年10～12月（1%）有所改善。